年亏6.五亿主控芯片累计票房仅两亿!猫眼娱乐深耕细作內容跑道前途未卜丨财务报告AlphaGo
发布时间：2021-04-27 19:16:02发布人：日新博客
2020年，猫眼娱乐全年度完成盈利13.66亿人民币，较上年同期的42.68亿人民币降低68.0%；年之内亏本6.46亿人民币，而上年同期为赢利4.59亿人民币
《投资时报》研究者 卓玛
新一年年度报告集中化公布季，2020年肺炎疫情对每个领域的危害根据财务报告得到呈现。做为受肺炎疫情危害最比较严重的领域之一，内地电影校长达183天的停业整顿不仅使影院销售业绩遭受严厉打击，票务中心服务平台也备受危害。
日前，著名线上票务中心服务平台猫眼娱乐（1896.HK）公布2020年全年度销售业绩公示，年之内，该企业全年度完成盈利13.66亿人民币（rmb，相同），同比减少68.0%，年之内亏本达6.46亿人民币，上年同期为赢利4.59亿人民币，由盈转亏。
年度报告表明，其全年度盈利降低关键受肺炎疫情危害，促使在线娱乐票务服务、游戏娱乐內容服务项目及其发布费以及他个人所得盈利均同比减少。
近些年，伴随着在我国本年度总票房和观看电影人数的提高放缓，销售市场吊顶天花板已至。做为著名线上票务中心服务平台，在线娱乐票务服务对猫眼娱乐全年收入的奉献也逐渐下跌，根据此，该企业已在增加在內容行业的资金投入，但就主要表现来讲，猫眼娱乐在內容行业也有较长的路要走。
全年度亏本超六亿
猫眼娱乐2020年销售业绩公示表明，其全年度完成13.66亿人民币盈利，较上年同期的42.68亿人民币降低68.0%；年之内亏本6.46亿人民币，上年同期为赢利4.59亿人民币；经调节亏本净收益为4.36亿人民币，上年同期为赢利7.03亿人民币。
猫眼娱乐将2020年盈利的降低归纳为受肺炎疫情危害，在线娱乐票务服务、游戏娱乐內容服务项目及其发布费以及他个人所得盈利降低。
实际看来，在线娱乐票务服务仍为猫眼娱乐的关键收益来源于，其全年度完成收益7.57亿人民币，占全年收入的55.4%，较去年54.0%的收益占有率小幅度提高。上年同期，这一部分业务流程完成收益23.03亿人民币，同期相比大幅度降低67.2%。年度报告表明，受肺炎疫情危害，中国国内电影院从2020年1月23日起关掉183天，绝大多数线下推广大中型表演及比赛因而撤销，造成 企业收益大幅度降低。
2020年，其游戏娱乐內容服务项目完成收益3.53亿人民币，较2019年的13.97亿人民币一样大幅度降低74.7%，占全年收入的占比也从上年同期的32.7%降至25.9%。发生这一状况关键因该企业参加荣誉出品、电影宣传的一部分新项目无法按期于2020年公映。
年之内其发布费以及他业务流程完成盈利2.56亿人民币，较2019年的5.68亿人民币降低54.9%，关键因肺炎疫情造成 广告主广告营销要求降低。
《投资时报》研究者注意到，在盈利大幅度降低的另外，其成本费中包括的一部分总成本没法与收益同占比降低，因而猫眼娱乐毛利率及利润率也大幅度下降。在其中，毛利率由2019年的26.57亿人民币降低79.8%至5.37亿人民币，利润率则从62.3%降至39.3%。
除此之外，猫眼娱乐2020年取得金融业以及他资产减值准备亏本4.18亿人民币，上年同期为4190万余元。截止2020年末，猫眼娱乐有着现钱及准货币22.94亿人民币，资产总额为106.09亿人民币，总债务29.86亿人民币，负债率由2019年的27.0%升到28.1%。
猫眼娱乐2020年各类经营收入状况
数据来源：企业2020年年度报告
与腾讯官方提升协作
公布材料表明，猫眼娱乐其前身为2012年2月美团官网发布的“美团电影”，2013年1月，美团电影改名为“夜猫影视”，2015年10月，美团外卖（3690.HK）与大众点评网合拼，猫眼电影融合了大众点评网的游戏娱乐业务流程，变成美团点评的独家代理游戏娱乐票务中心频道栏目。
2016年5月，猫眼电影从美团点评拆分单独，并引进了阿里影业（300251.SZ）开展发展战略资产重组，光源控投和阿里影业以1.76每股公积金阿里影业股权和23.83亿人民币现钱得到天津市猫眼电影累计57.4%的股份。
2017年9月，猫眼电影和微影时代协作建立新企业“猫眼电影影视”，微影时代创立于2014年，腾讯官方（0700.HK）是其发动者之一。特别注意的是，那时候发布的合拼计划方案表明，腾讯官方以手机微信通道做价8.97亿人民币增资扩股猫眼电影文化艺术，买卖进行后，猫眼电影文化艺术将得到影片、表演和比赛的手机微信通道資源。
到此，光源、影视、腾讯官方和美团点评均变成猫眼电影的关键立即公司股东，曾任猫眼电影影视CEO郑志昊表明，“新的猫眼电影影视有着光源的领域資源、有着包含美团外卖通道、大众点评网通道、猫眼电影、手机微信通道以内的四大通道关键总流量优点，及其别的公司股东的娱乐产业区位优势，有着猫眼电影、格瓦拉等关键知名品牌。”
腾讯总裁刘炽平曾在那时候表明，“将来，猫眼电影影视将变成腾讯官方娱乐产业行业的关键发展战略合作方，腾讯官方除开在微信、QQ等服务平台上适用新企业的业务流程，还将在影片、表演、视頻、技术性等行业与新企业进行更深层和全方位的协作。”
同一年11月，猫眼电影与影视业务流程融合进行，并得到腾讯官方一笔10亿人民币rmb的项目投资，那时候公司估值超200亿人民币。
《投资时报》研究者注意到，腾讯官方入股投资猫眼电影影视恰逢其与阿里巴巴（9988.HK）在文化娱乐领域开展猛烈市场竞争阶段，在阿里巴巴有着猫眼电影且猫眼电影市场占有率持续提高的前提条件下，腾讯官方也必须有着自身的线上票务中心服务平台，猫眼电影影视也就变成腾讯官方与阿里巴巴在票务中心销售市场一较高下的关键着力点。
2019年2月，猫眼娱乐登录香港交易所发售，变成中国香港金融市场“互联网技术游戏娱乐服务项目第一股”。
天眼查信息内容表明，现阶段光源、腾讯官方和美团外卖仍拥有猫眼电影影视的股权，在其中光源是控股股东，但从近些年多方的资金投入看来，显而易见腾讯官方与猫眼娱乐在好几个层面的协作都是在提升。
2019年7月，猫眼娱乐隆重举行“2019猫眼电影全文化娱乐发展战略升級新品发布会”，公布其与腾讯官方的“腾猫同盟”全面启动，彼此将进行多方位的协作，打造出电影产业顶尖电影宣传管理体系，共促连续剧、现场娱乐、歌曲、小视频等好几个文化娱乐全产业链的长久发展趋势。
2020年6月8日，猫眼娱乐公布委派程武为企业非执行董事，委派刘琳为单独非执行董事。而就在一个多月前，2020年4月27日，阅文（00772.HK）才公布委派程武为企业监事会主席、CEO、股东会发展战略及项目投资联合会现任主席及股东会薪资联合会组员。
特别注意的是，2011年，曾任腾讯官方集团公司高级副总裁的程武初次明确提出了“娱乐产业”的定义，2018年4月，程武又明确提出了以IP为关键的“新文创发展战略”，“新文创”就变成了腾讯官方在泛文化娱乐行业的关键发展战略。自此，历经多次融合，新文创发展战略的关键业务流程面既遮盖了腾讯官方六大工作群之中的PCG工作群和IEG工作群，也融进了腾讯股份的单独上市企业阅文和腾讯qq音乐集团公司（TME.N）的业务流程之中。而猫眼电影自身就与阅文和腾讯影业拥有协作。
票务中心占有率降低內容考试成绩不突显
但是就算腾讯官方资金投入了这般多的資源，猫眼娱乐的发展趋势也并不尽人意。
以往财务报告表明，就算沒有肺炎疫情危害，猫眼娱乐在2015年—2018年的单年亏本经营规模各自为12.97亿人民币、5.08亿人民币、0.75亿人民币和1.37亿人民币，尽管亏本逐渐下挫，但长时间内均保持亏本趋势。2019年，猫眼娱乐完成纯利润4.59亿人民币，总算由亏转盈，但仅保持了一年，2020年又重返亏本。
实际到票务中心业务流程方面，去除肺炎疫情对2020年全年度电影票房的危害，据指路明灯标准版数据信息表明，2015年—2019年，中国国内电影总票房各自为438.08亿人民币、455.11亿人民币、558.80亿元、606.88亿人民币和641.49亿人民币，各自同比增加48.8%、3.9%、22.8%、8.6%和5.7%；全年度全国各地电影院观看电影人数各自为12.59亿、13.73亿、16.24亿、17.18亿和17.28亿，各自同比增加 51.1%、8.9%、18.1%、5.9%和0.5%。
尽管总票房和总观看电影人数仍维持年年提高，但提高发展趋势逐渐变缓，销售市场吊顶天花板已至。猫眼娱乐也留意到这一点，该企业招股说明书及2018年—2019年年度报告表明，2015年—2019年，企业在线娱乐票务服务各自完成收益5.95亿人民币、9.60亿人民币、14.90亿人民币、22.80亿块和23.03亿人民币，各自占本期营业收入的99.6%、69.7%、58.5%、60.7%、54.0%，此项经营收入仍维持年年提高，但占全年收入的占比已逐渐降低。
伴随着内地电影销售市场的进一步饱和状态，线上票务中心或不可以使猫眼娱乐得到收益的稳步增长，因此其挑选在內容上增加资金投入。
或是在2019年7月的那一场新品发布会上，猫眼娱乐还公布了猫眼电影全文化娱乐发展战略“狗爪实体模型”。该实体模型由票务中心服务平台、商品服务平台、大数据平台、销售平台及资产服务平台五大服务平台构成，服务项目于现场娱乐、小视频、视頻、影片、文化娱乐新闻媒体、连续剧、歌曲、明星KOL等全文化娱乐全产业链。
主要表现在2020年年补报，猫眼电影参加荣誉出品/发售了3部电影票房超10亿人民币的电影，但因为非关键出品方，该企业能从这当中得到的盈利并不高。而由该出品及主控芯片发售的影片《一秒钟》和《风平浪静》，前面一种有冯小刚扶持，后面一种在电影展上得到荣誉奖候选人，但电影票房收益各自仅为1.31亿人民币和8351.六万元，累计约2.一亿元，考试成绩并不突显，猫眼娱乐在內容资金投入上也有较长的路要走。
截止4月23日收市，猫眼娱乐报收于14.72港币/股，总的市值163亿人民币港元，远不如当时得到腾讯官方10亿人民币rmb项目投资时超200亿人民币rmb的公司估值。
猫眼娱乐发售至今的股票价格行情（港币）
数据来源：Wind
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