好销售市场里的烂游戏玩家：网易音乐的IPO小故事
发布时间：2021-06-24 21:12:10发布人：日新微博
“就算取得一个亿也不会挑选平躺”，网易游戏CEO丁磊在网易有道的直播房间查拉图斯特拉。这个问题也许对平常人而言可能是构想，对丁老总而言则是很实际的难题。
5月26日，网易音乐分拆，并宣布向香港交易所提交IPO招股说明书，美国金融机构、中金证券、法国巴黎银行出任其发售的协同保荐人，最大股价330港币，方案融资70.36万港元，精准定位“全球音乐小区第一股”。
做为网易游戏內部发展战略级商品，网易音乐被寄予希望。2019年网易音乐CEO朱一闻就对新闻媒体表明“赢利和IPO，內部现有时刻表”，上年逐渐也是由丁磊立即执掌具体业务流程。可是这一“儿子”，主要表现不尽如人意，好像一直差那麼一口气。
对网易音乐而言，IPO不该是个总体目标，由于也有许多实际难题急需解决。
公司估值很上边
本次网易音乐在香港交易所提交IPO申请办理，将向全世界开售2132亿港元股权，占该企业总市值的10%。依照70.36亿港元，10%的市场份额估计，相匹配公司估值大约是703.六亿港元（约586亿RMB）。
但无论是招股说明书里的会计主要表现和经营主要表现，或是将来的商业服务市场前景看来，网易云音乐显而易见不值得这一数。
从招股说明书看来，网易音乐的收益组成分成“在线歌曲服务项目”与“社交媒体游戏娱乐服务项目以及他”两一部分，这与腾讯qq音乐游戏娱乐集团公司（TME）的收益组成叙述一致。
现阶段，歌曲领域内完善的游戏玩家并不是很多。网易音乐积极对比TME也是为了更好地让投资人更强的了解商业运营模式，顺带拉升公司估值。
从产品形态和发展趋势途径看来，将网易音乐与TME集团旗下的QQ音乐比照也许更为公平公正，但为了更好地能够更好地了解网易音乐的各类数据信息水准，大家或是将TME做为参照系。
销售业绩主要表现上，网易音乐不断亏本，三年营业收入不如腾讯qq音乐一个季度。
招股说明书表明，网易音乐2018年、2019年、2020年的总营业收入各自为RMB11亿人民币、RMB23亿人民币、RMB49亿人民币，三年总营业收入83亿人民币；亏损则各自做到了RMB20亿元、RMB20亿元、RMB30亿人民币。
而腾讯qq音乐2020年Q4单一季度的总营业收入就做到了RMB83.4亿元。
| 图片出处：网易音乐招股说明书
业务流程主要表现上，在线歌曲月活客户层面，网易音乐2020年在线歌曲服务项目月活超出1.8亿，腾讯qq音乐在线歌曲月活用户量为6.22亿；付钱客户层面，网易音乐2020年付钱客户1600数万人，腾讯qq音乐2020年在线歌曲付钱客户5600万。
| 图片出处：网易音乐招股说明书
截止6月21日，腾讯qq音乐总市值253.89亿美金（约1642亿RMB）。
换句话说，网易音乐在三年营业收入不抵TME单一季度营业收入、月活类似是TME的四分之一、歌曲付钱总数不上TME的三分之一的前提条件下，要想的公司估值则是TME的三分之一。
网易音乐在招股说明书中公布了一个十分醒目的数据信息：2020年在线歌曲付钱率做到了8.8%，超出TME的7.7%。可是挤干水份再看这个数据信息，也没那麼有感染力了。
不谈数量只谈比例便是在耍无赖。网易音乐8.8%的占比来自于1.8亿月活基本，而TME的7.7%则来自于6.22亿的月活基本上。
2020年网易音乐付钱用户量大幅度提高，但很重要的一个缘故是阿里巴巴做为网易音乐的控股股东，在当初8月将网易音乐黑胶会员列入88VIPvip会员势力中。这一措施虽让网易音乐的付钱客户和付钱率短时间迅速提高，但却也透现了其将来提高。
据时尚媒体“变大灯”报导，“有传言，网易音乐亦寻找字节跳动谈起协作，因叫价超100亿美金陪睡无果。”
字节跳动不看中歌曲领域的发展前途吗？显而易见并不是，字节跳动在在今年的创立了歌曲业务部，抖音短视频先前也发布多种音乐制作人扶持计划，仍在最近上线“听全曲”作用。针对字节跳动而言，买一个网易音乐很贵，沒有立即做一个APP划得来。
销售业绩业务流程数据信息不好看，APP加工厂不认同，与其说是网易云音乐搞好了发售的提前准备，还不如说是它必须尽早发售，给投资人吃一颗强心剂。
公司估值远超具体使用价值，更好像要冲进二级市场收种一波。
轻资产的窘境
歌曲产业链是轻资产方式，在全方位原版化的情况下，內容成本费慢慢高新企业，它是世界各国领域游戏玩家一同应对的难题。世界最大的歌曲流媒体服务器服务提供商Spotify受制于內容成本费，迄今未完成赢利。
招股说明书表明，2018年、2019年及2020年，网易音乐各自造成收益成本费RMB25亿人民币、RMB34亿人民币、RMB55亿人民币，在其中关键的成本费全是內容成本费，关键包含向歌曲厂牌、独立音乐人以及他著作权合作方付款的內容受权费及向直播间演出者以及直播公司付款的收益分为费。
| 图片出处：网易音乐招股说明书
2019年Q3财务报告电話大会上，丁磊曾表明，“歌曲內容的成本费应当不容易提升地尤其强大，准确的说，大家期待还能减一减。”殊不知2020年网易音乐的內容成本费相比于2019年提高了67.8%。
应对內容价钱昂贵的难题，丁磊曾表明：“往往过去遇到著作权薄弱点，是有一些企业垄断性，有意不卖给大家。大家十分重视歌曲专利权，想要跟著作权方协作，帮她们在中国销售市场开展发售市场销售。”
有客户坦言，“确实重视著作权，她们就不容易有贩卖周杰伦歌的骚操作了”……一语道破网易音乐很难买到著作权的缘故。
2015年，在国家文化部积极主动融洽促进下，腾讯qq音乐与网易音乐就互联网歌曲版权协作事项达成一致，互相受权音乐创作,做到分别独家代理音乐创作总数的99%之上，但剩余的1%包括周董音乐库的1%才算是“竞争优势”。
网易音乐以前取得了周董音乐库的转受权，殊不知在2018年3月31日，网易音乐在周杰伦歌曲著作权期满前，将200首热门音乐装包出售，“一次选购终生享受”，当众挑戰著作权方。
再再加上先前网易云音乐也频繁产生侵权行为及超过受权范畴应用个人行为，腾讯qq音乐与杰威尔企业回复，“依据著作权方建议，2018年3月31日杰威尔音乐有限责任公司著作权转受权期满后，腾讯qq音乐游戏娱乐中止与网易音乐的转受权协作商谈。”
此次事情不但曝露了网易音乐薄弱的版权意识，更在商业服务方面损害了上下游著作权方的情感。
商业思维是买卖，买卖外衍化的信赖感，是长期协作的基本，昨日贩卖周董的著作权，明日难保不容易贩卖别人的著作权。那上下游企业为何还需要跟网易音乐协作呢？
没法，“她们给的确实是太多了”，有案底的服务平台，更要掏钱买信赖。
为了更好地减少內容成本费，网易音乐提升了服务平台上的自做內容，并增加了对音乐制作人的帮扶幅度。招股说明书表明，截止2020年12月31日，网音乐音乐已为超出23万多名申请注册独立音乐人给予服务项目。而申请注册独立音乐人的歌曲曲子占网易音乐的服务平台全部歌曲流媒体播放量的45%之上。
| 图片出处：网易音乐招股说明书
尽管自做內容和独立音乐人写作內容的诱惑力，与头顶部音乐制作人对比依然有差别，但长期性看来依然有利于平台优化成本结构。
但是要想真真正正处理內容轻资产方式产生的工作压力，除开在根源上减少內容成本费，网易音乐还必须侧移探寻內容的衍化使用价值，紧紧围绕歌曲內容寻找大量游戏玩法，摊薄成本费。
好销售市场与烂游戏玩家
2020年1月，丁磊在高管大会上被问起将来对网易音乐较大 的威协是啥?他的回应是，怕大伙儿失去对歌曲的喜爱。
歌曲产业链是一门做生意，只靠喜爱是做不了的。歌曲产业链的发展潜力被愈来愈多的游戏玩家见到。抖音短视频、快手视频都各自传来内侧新歌曲商品和App的信息。
虽然歌曲与别的游戏娱乐形状一样，都遭受了小视频的挤压成型，可是歌曲的“随着性”终究了它不容易被小视频替代。丁磊也曾坦言，“小视频对歌曲产业链具有助力的功效，离去歌曲，小视频沒有一切使用价值。”
IFPI（国际性唱片业研究会）公布的2021年《全球音乐报告》强调，中国视频录制歌曲在全世界销售市场的排行已持续三年位列全世界第七。
| 图片出处：IFPI 2021全球音乐汇报
上年5月，腾讯qq音乐与华纳唱片继签著作权协议书时，将合作模式由独家授权转变成非独家授权方式。这意味着寰球、华纳公司、sony国际性三大音乐公司高价位卖独家代理著作权的时期告一段落，歌曲领域进入了更为对外开放的时期。
全部市场容量越来越大、市场前景越变越好、市场竞争自然环境愈来愈对外开放，服务平台跟必须更多元化、精细化管理的经营来吸引住客户，不然只有变成好销售市场里的烂游戏玩家。
在招股说明书中，网易音乐将将来三年的方案叙述为：“与时俱进；进一步发展趋势小区；再次项目投资于高新科技工作能力；追求完美与合作方的互利共赢协作；进一步使转现工作能力多元化”。
以歌曲內容为基本，网易音乐衍化的音乐社区方式是其多元化关键。招股说明书有那样一段注解：网易音乐觉得，当客户沉浸在她们钟爱的歌曲及歌曲衍化內容时，客户能够与别人共享她们对歌曲的激情，并与她们共鸣点，进而奉献出大家有机化学的、独立的且具备高宽比团队的凝聚力的社区文体活动。
社区文体活动是根据歌曲自身完成的，网易音乐的小区堡垒是不是高到能够填补著作权薄弱点，还必须時间检测。更何况近些年，腾讯qq音乐的小区学习氛围也愈发深厚，QQ音乐扑腾小区、酷狗粉絲说，都为客户给予了一个“同爱好”沟通交流阵营。
腾讯qq音乐早已借助以歌曲为关键的社交媒体游戏娱乐“攘外必先安内”完成了赢利，网易音乐也必须尽早跑通商业运营模式，处理赢利难点，拉升本身堡垒，这般才可以在市场竞争激烈的领域自然环境下真真正正完成突出重围。
总结
一直以来，中国歌曲销售市场全是一条“少有些人走的路”，在腾讯qq音乐以后，总算有第二个服务平台IPO，算作享有到金融市场对中国歌曲销售市场及其“TME方式”认同的收益。
但学人者生，像仁者死，网易音乐要想走的更长久，必须考虑到的，并不是怎样变成第二个腾讯qq音乐，只是怎样超越自己，摆脱一条真真正正合适网易音乐的路。
? IPO救得了网易音乐？
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