吴军：项目投资科技股票行情必须明白一些科学常识

发布时间：2020-12-09 05:57:53发布人：root

　　文 | 《巴伦周刊》汉化版软文写手 彭韧
　　编写 | 康娟
　　特斯拉汽车的公司估值可能是零，也很有可能很高。
　　创刊词：
　　许多 科技股票行情投资人出生于生物学家或是技术工程师，美国硅谷风险投资人、畅销书籍创作者、获得栏目《硅谷来信》时尚造型师吴军便是一个事例。早在Google出任技术工程师阶段，他就在Google黑板报内容上普及化数学思想方法，之后结集变成《数学之美》一书，直到如今也有许多 人觉得这本书是最好是的科普类书籍之一。
　　最近他又发布了大作《信息传》，吴军创作这本书的初心是，他觉得每一个人都务必具有一些有关电子信息科学的基本常识，尤其是这些尝试项目投资于科技有限公司的投资人们，不然她们很可能会去追求一些从科学原理上而言便是不正确的方位，徒劳。
　　在《巴伦周刊》汉化版的访谈中，吴军提到了有关他针对科技股票行情的观点，为何特斯拉汽车的使用价值很有可能等于零，也很有可能很高，他对癌病初期筛选企业Grail的项目投资，他的项目投资观和人生价值观，及其他的新小说《信息传》。
　　特斯拉汽车的公司估值可能是零，也很有可能很高
　　《巴伦周刊》汉化版：做为投资人，您怎样看待当今科技股票行情所在的历史时间上位？当今价值股和科技股票行情的公司估值矛盾早已贴近历史时间最大水准，您对科技股票行情的将来依然维持开朗吗，为何？
　　吴军：我之前以前说过，对股票市场我从不做预测分析，涨有涨的方法，跌有跌的方式，如同以往杭州人讲，雨天卖折叠伞，大晴天卖阳伞。
　　举个事例，就拿美国亚马逊而言，它的市净率如今类似在100上下，假如你将美国亚马逊当做一个纯电子商务公司，市净率很有可能也就20-30，因此 美国亚马逊的股票价格除于3，是一件很一切正常的事，对于特斯拉汽车，股票价格除于10全是一件很一切正常的事。
　　我有一个十分知名的投资者盆友，在这儿我不说他的名字了。有一次他发布了一个很令人震惊的见解，他说道，特斯拉汽车的使用价值相当于0。他的逻辑性是那样的：电瓶车能够得到 的盈利，跟全球全部燃气轮机汽车集团能够得到 的盈利应该是类似的，由于最后销售市场的整体经营规模是类似的。而全球全部赚钱和亏损的燃气轮机汽车集团加在一起，总盈利大部分相当于0，这种汽车集团在扣减了固资以后，真实的企业价值评估基础等于零，而特斯拉汽车大部分沒有固资，因此 它的使用价值就是0——不是我的见解，就是我一个盆友的见解，我只是复述一下，为大伙儿出示一个角度。
　　但从另一个角度而言，特斯拉汽车很有可能还确实值很多钱。例如我另一位盆友就觉得，假如特斯拉汽车可以真实完成自动驾驶，把卖轿车变为卖服务项目，那麼每一辆汽车造就的使用价值可能是生产制造轿车所创造财富的类似40倍，那样它的股票价格就彻底可以获得支撑点。
　　针对特斯拉汽车的使用价值，每一个人很有可能都是会有自身的分辨，这种分辨实际上是根据不一样的假定前提条件。假如特斯拉汽车不过是一个汽车工业加工厂，那麼它的使用价值非常比较有限，假如特斯拉汽车是一个高效益的IT公司，那麼它的使用价值能够很高。我想提示一句，就算如今特斯拉汽车的股票价格那么高，你也不应该去看空它，由于看空十分风险，全世界要是有20%的投资人坚信特斯拉汽车能进到新的行业，就可以把股票价格炒出很高。
　　《巴伦周刊》汉化版：近期《巴伦周刊》访谈了方舟进化投资管理企业的凯瑟琳·菲尔德，她的逻辑性相近您的后一个盆友，她觉得特斯拉汽车很有可能会发布一个约车互联网来跟uber和 LYFT市场竞争，那样赢利想像室内空间便会非常大。如同您常说，针对科技有限公司的公司估值实际上创建在不一样的前提条件以上，那麼您怎样看待大科技有限公司如今很有可能遭遇的反垄断法起诉和分拆等概率，拜登的入选是否代表着这种大科技有限公司在未来四年将遭遇大量风险性？
　　吴军：确实如此。我再举一个事例，一样是一个十分知名的投资者，在这儿因为我不可以表露他的名字，有一次我们在探讨，十年之后全世界将有多少家亿美金总市值的企业？他的回答是：一家也没有。大伙说怎么可能，如今就早已有三家了。他说道，大家安心，十年以内，美政府都是会把这几个企业都分拆了。
　　美国有分拆大企业的传统式，但这决不是一件错事，反倒是一件很好的事。大家都了解，美国硅谷实际上始于一家企业，那便是仙童半导体。如果我们把仙童继承出去的这种分公司、孙公司都算在一起得话，大约会出现上百易，光上市企业就会有二三十家，总市值加起來近3.五万亿美金。上世纪六十年代末，全球半导体企业的巨亨们在一起汇报工作，正中间茶歇会的情况下互相一闲聊，发觉90%的人原先都会仙童工作中过。
　　伴随着仙童公司持续分拆，衍化出分公司、孙公司等，全球才有今日的半导体产业，amd公司、AMD企业这种芯片公司全是它的分公司，当时给苹果创始人斯蒂夫·史蒂夫乔布斯和斯蒂夫·沃兹尼亚克项目投资的乔治·马库拉来自于仙童，凯鹏华盈和今日资本这俩家风险投资公司的创办人克埃利奥和瓦伦丁也来源于仙童……所以说，分拆了仙童这一家企业，兴盛了全部美国硅谷。从对英国国家主权的视角而言，我不会感觉分拆是一件错事。
　　最先找寻一个大市场，随后用高新科技来更改
　　《巴伦周刊》汉化版：您的项目投资是偏重于初期初创公司的风投，還是二级市场项目投资？
　　吴军：我实际上2个销售市场都做。一开始我们都是专业做二级市场，当时我跟Google一些早就吃饱穿暖不愁的初期职工一起创立了一个金融衍生品，专做量化投资，初期大家的项目投资设计风格十分积极，销售业绩也很好，可是渐渐地大伙儿的总体目标和设计风格更改了，因为我转为了风投。
　　我做风投和这些要靠回报率维持生计的股票基金合作伙伴的目地是不一样的。我的关键目地有两个，一个目地是根据项目投资来掌握高新科技的转变和销售市场状况。如果你真提前准备拿一百万美元投资给它时，你才会一丝不苟去科学研究这个企业，掌握相对的技术性和销售市场，想搞清楚它究竟怎么样，不然就不容易真实放在心上。
　　另一个目便是协助一些想办事的年青人。实际上一些创业计划我们自己也是有，可是如今也没有时间和活力再去带团队、做工程项目了，即然有很多年青人想要去做你想干的事，驱动力还更强，就何不拿钱来适用她们。
　　我眼中的自己做风投的2个关键目地，所以我参加第一轮和第二轮项目投资比较多，到第三轮大部分也不太参加了。假如突然冒出一家我尤其很感兴趣的企业，我或许便会刚开始花时间来科学研究它。
　　《巴伦周刊》汉化版：您近年来有什么能够共享的项目投资实例，您的基础投资方法是哪些的？
　　吴军：这几年我一直十分看中IT信息科技在生物医疗上的运用。在国外，健康产业的年产值比互联网产业还高，大约占有英国二十万亿GDP的20%，也就是4万亿美金，新冠肺炎疫情以后这一占比毫无疑问还会继续高些。
　　这个夏天，大家项目投资的Grail企业以80亿美金的价钱被回收了。这个企业所做的事儿便是根据抽血化验来出现异常DNA，开展癌病初期检验。肿瘤细胞的DNA和一切正常人体体细胞DNA不太一样，人如果拥有恶性肿瘤癌，细胞分化之后细胞球进到血夜，DNA就可以被检验到，这个企业根据监管 DNA来开展癌病初期筛选。
　　这类技术性的难题取决于，因为这些出现异常DNA成分很少，因此 它务必拷贝许多 份，因此测算量就越来越十分大，检验最终就变成了一个计算难题。运用云计算技术，Grail能够把成本费减少90%，可是测算量仍然非常大。企业初期的风险投资人是美国亚马逊的杰夫·拉里佩奇给这个企业派了一个20人的技术工程师精英团队，相互配合应用美国亚马逊的云服务器（AWS），随后还把价钱又打过9折，因此 她们用别的企业大概1%的成本费就可以进行检验，做一个类似CT的全身上下癌病筛选，大约只必须一两千美金，价钱十分有竞争能力。
　　这个企业上年根据了FDA的准许，2020年就以80亿美金被企业并购。大家以往一直在看这类用大数据监测身心健康方位的企业，我认为这个企业的项目投资也反映出了我的基础投资方法：最先要找寻一个十分大的销售市场，随后用高新科技的方法来再次更改销售市场。
　　高新科技投资人应当明白一些信息内容全球的基本常识
　　《巴伦周刊》汉化版：除开项目投资之外，您还一直在写文，从《数学之美》到《浪潮之巅》，从《态度》和《见识》，再到《智能时代》和《全球科技通史》，及其全新这部《信息传》，您的內容輸出质量和速率都令人震惊，您为何想写这部《信息传》，您觉得它可以给投资人产生的较大 启迪是啥？
　　吴军：我们可以把全球分为两个世界，一个是物理学全球，一个是信息内容全球，尽管大家的肉体日常生活在物理学全球，可是花在信息内容全球的時间很有可能比物理学全球的時间一点也许多。
　　基本上如今社会发展上的每一个人，就算仅仅初中毕业，也具有许多 物理基本常识。例如，了解速率不可以超过光速，了解机械能不可以超出100%，谁如果告知她说创造发明了永动机，大伙儿都是会说他是骗子公司。实际上我们在信息内容行业也是有一些相近的规律性和基本常识，但大伙儿还不具有这种基本常识，因此 大伙儿不经意间，依然会在信息内容行业里做许多 类似生产制造永动机、超光速那样的事儿，尤其是在自主创业的情况下。
　　我举2个事例。第一个事例是，前两年中国出現过许多 视频平台，他们有一个相互的难题便是总流量很贵，因此 这种网址大多数在亏损，因此许多 企业都会做同一件事，那便是试着不在放弃屏幕分辨率的状况下把压缩算法得更小。
　　那时候许多人也在跟我说。我讲这件事情是办不成的，香侬（信息论创办人）在信息论里早已讲过，信息内容最终压到信息熵就压不下来了，再压下去便会有损害。信息熵就等同于物理学全球的光的速度，速率没法提升光的速度，缩小也没法提升信息熵。它是很基础的信息学基本原理，可是许多 创业人也不明白这一基本原理，花了许多 技术工程师能量想要去提升，实际上这跟造永动机和超光速火箭弹是一样的。
　　再举一个事例。许多 新闻媒体都报导了
特斯拉汽车的“星链计划”，并将“星链计划”跟我国的5G基本建设做比照，说它是比5G还发展的“8G技术性”。但这2件事彻底是桔子和iPhone在做比照——乃至都并不是桔子和iPhone在做比照，只是拿一颗白菜和一只鸡在做比照，彻底同工异曲。
　　由于这二者的总体目标彻底不一样，星链是为了更好地遮盖一些我们无法创建通信基站的地区，例如水上、北极等，而不是取代通信基站。从传输速度看来，卫星通讯始终没法与通信基站通讯对比。假如你了解动能信号源的动能和传输速率的关联，你就知道，信息内容传送的动能与距源间距的平方米反比。你跟通讯卫星的间距是几百公里，跟通信基站的间距是两三百米，这一间距在平方米以后就差了一百万倍，换句话说通信基站通讯速率非常容易保证卫星通讯的一百万倍，因此 你也就不应该把通信基站通讯和卫星通讯来做比照。
　　顺带说一句英国、韩国和日本等国早已刚开始起动了8G同盟，包含intel、微软公司、三星、Google和iPhone等企业都早已添加了，而8G的完成方式仍然是今日我们知道的创建通信基站的方法。
　　我认为这种科技知识都应当变成基本常识。我还在中国也是有一些投资者盆友项目投资于相近星链这类新项目，跟他表述一时也表述不透，因此 我也想写一本书，把信息论的基本概念写出去。可是教材没有人读，因此 我也想把信息论的基本原理以历史时间人物传记的方法写出去，我还在写这本书的情况下，书案上放了两本，一本是斯坦福学校的信息论专家教授，托马斯火车·科沃的《信息论》，也有一本是史蒂芬·茨威格的名篇《人类群星闪耀时》。
　　英国还以前有过一个丑事，一个叫伊利莎白·霍尔姆斯的创业人创立了一家根据手指尖取血来开展常规体检的企业，她找了许多 知名人士来站口，但这些知名人士里面沒有一个是懂高新科技的，全是伯特·尼克松总统那样的思想家。之后是我一次听斯坦福大学医科院的一个专家教授说，他说道全部搞医药学的都了解一个基本常识，那便是你毛细血管里血的成分，跟你手指头血的成分是不一样的，因此 这就从源头上决策了手指尖采血常规体检一定是个骗术。
　　这个故事也告知大家，项目投资科技股票行情或是科技有限公司，你得对科学研究基本概念有一定的掌握，不然很有可能便会追求一些从源头上便是不正确的方位。
　　芯片制造必须安安稳稳依照规律性来
　　《巴伦周刊》汉化版：现在中国也在努力创造处理芯片国内生产制造的，您看中国产芯片国内生产制造的的市场前景吗，为何？
　　吴军：我先说有益的层面。举个例子，如今造处理芯片有点儿等同于上世纪七十年代的情况下造轿车，英国汽车工业感觉早已没有什么可提升的了，柴油发动机高效率也不大可能大幅度提高，数最多造得再精美一点，之后日本鬼子就接到外国人的班，果真把轿车造得更精美了一点。
　　如今的处理芯片产业链就很象七十年代的汽车行业。实际上英国的处理芯片公司市值也不高，因此 近期一二十年，在芯片制造行业很有可能中国投资公司会获益大一些，它是有益的一方面。
　　不好的层面便是，一切产业链它都是有自身的规律性，你得依照规律性来，不可以逞能。我还在《信息传》这本书里讲了一个故事：intel创办人诺伊斯早在1957年便说过，将来电子器件产业链的原料便是碎石子和铜心线，谁可以把碎石子和铜心线变为电子元件，关键所在加工工艺，也就是技术性的增加值。早在六十年代他就预测分析，将来维修电子设备的成本费比新买都贵，坏掉就扔。大家今日便是手机屏幕坏了，没有什么人要去修，由于修的成本费比再次买还贵。
　　一说到我国的半导体材料，大伙儿便会想起tsmc，由于她们也是我们中国人。tsmc为何能搞好？tsmc针对加工工艺工作经验的累积是二三十年长期性勤奋的結果。就算做最大端处理芯片，良品率也80%之上，而中国一些跟它市场竞争的公司良品率还不上一半，差别太大。
　　因此 我认为，发展趋势半导体材料就需要用点狠时间。当初日本汽车也一样，刚出入口到英国的情况下，谁都瞧不起日本车，日本鬼子是一点一点打磨抛光出去的，三星和tsmc做处理芯片也是用了几十年才打磨抛光出去。半导体材料并不是一个优化算法、一个设计方案或是一个超级天才就能处理的，也不是砸钱就一定能取得成功，这一产业链必须许多 人到不为人知的职位上安安稳稳工作中，变成匠人型的技术工程师，加工工艺才可以上了去，就算是一样的光刻技术来啦，也得有十几年的工作经验来调节它，才可以把良品率做上来。
　　股神巴菲特也投过科技股票行情及其好的人生价值观
　　《巴伦周刊》汉化版：在《信息传》中，您还提及了巴菲特投资过诺伊斯的企业这一段不太广为人知的旧事，摆脱了很多人针对股神巴菲特不投科技股票行情的原有印像，您如何对待股神巴菲特的该笔项目投资？
　　吴军：这件事情对股神巴菲特而言是歪打正着。实际上股神巴菲特的原意是做一次公益慈善，那时候是上世纪六十年代，股神巴菲特的项目投资早已日趋完善，他想干一次公益慈善，因此就寻找风投鼻祖阿瑟·洛克斯。恰好那时候仙童公司的诺伊斯出去自主创业，他尤其期待以往读大学本科的我的母校格林萨勒学校可以从他的自主创业中获利，诺伊斯的博士研究生是在麻省理工大学读的，大学本科是在格林萨勒学校读的。
　　因此阿瑟·洛克斯就依照他的念头， 将格林萨勒学校的股东会的名额定价10万美元，股神巴菲特申购了在其中一个名额，做为慈善捐助给了学校。该笔项目投资十分取得成功，格林萨勒学校也越来越十分富有，可是这种钱大多数被糟蹋了。
　　由于这件事情，股神巴菲特之后从此没给慈善基金投过钱。很多人见到股神巴菲特很倡导要做慈善，可是他自己没怎么捐钱，感觉他一些心口不一。事实上股神巴菲特往往不太做慈善的缘故跟该笔捐助也相关，由于学校股票基金沒有好好地运用资产，因此 造成 股神巴菲特对慈善基金的印像很槽糕。他说道，我想找一家可以信赖的慈善基金，最终他把钱赠送给了比尔·比尔盖茨的盖茨基金。
　　《巴伦周刊》汉化版：在项目投资以外，您还以前数次提到了人生价值观和投资理财观，他们跟项目投资中间有什么关系？
　　吴军：项目投资是教你如何把钱越来越大量，人生价值观是说拥有这种钱之后该如何使用它。一辈子假如只图着挣钱，你就是钱财的奴仆，因此 人生价值观事实上是手把手带你钱财的主人家。
　　在国外，钱财基础仅有四个好去处：第一是捐赠，第二是交税，第三是消費，第四是交给你的孩子。交给小孩也有所不同，你能发觉那类极其富有家中的小孩，要是没有工作能力管理方法这么多钱，钱对他而言是个詛咒，而不是福址。
　　19世纪末的情况下，英国许多 富有别人的小孩，也跟如今中国富二代一样浪费钱。之后卡耐基、安德鲁卡内基带领把钱都捐出去，一方面是为了更好地社会公平，另一方面也是感觉假如小孩不可以好好地解决钱财，钱反倒是伤害。因此 就算是把钱交给小孩，也应当使他把钱用在正路上，有标准去做好自己想干的事，而不是浑浑噩噩。
　　《巴伦周刊》汉化版：特别感谢！
　　批注：吴军，美国硅谷风险投资人，罗伯特·圣路易斯大学工学院执行董事，“文津图书奖”获得者。毕业于清华、英国罗伯特·圣路易斯大学，电子信息科学博士研究生。二零零二年添加Google，是当今Google中、日、韩优化算法关键设计师。二零一零年加盟代理腾讯官方，出任检索业务流程高级副总裁，后返回Google承担电子计算机问答新项目。二零一四年，做为创始合伙人开创丰元创业投资。著有《智能时代》《浪潮之巅》《数学之美》《文明之光》《见识》《态度》等好几部畅销书籍。
　　巴伦推荐书单
　　《信息传》
　　创作者：吴军
　　出版社出版：中信出版(300788,股吧)集团公司
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